公司一季度业绩创历史新高一季度公司收入4.08亿,同比增长44.62%;净利润2024万,同比增长92.85%。EPS为0.08元。收入与净利润的绝对数均创历史新高。收入增长源于销售回升,净利润增长得益于费用率下降幅度大于综合毛利率下降幅度。综合毛利率下降3.05%至29.59%,费用率下降4.53%至22.9%,销售净利率提升1.19%至4.98%。
    一季度毛利率下降,但预计今年毛利率反弹概率大一季度毛利率为29.59%,综合毛利率从08年第四季度以来呈下降趋势。毛利率下降原因有三点。第一,亨吉利直接从品牌商购货,直采初期的毛利率反而低于此前采购方式。第二,去年折扣力度加大。第三,部分零售网点由租金改为扣点。我们认为今年毛利率反弹概率大,理由有三点。第一,今年折扣力度肯定低于去年。第二,品牌商今年很可能会重新启动提价策略。第三, 直采的低毛利率在经过品牌商考察后有提升的可能。
    亨吉利门店网络按计划铺开,预计今明两年是开店高峰期。1季度,亨吉利新开门店4-5家。定增方案新增24家门店计划在两年内完成,目前这24家门店的选址招商工作正在进行中。继去年新开28家,关闭7家门店后,今年计划新开门店30余家(部分与定增24家方案有重合)。这两年新开门店数创出历史新高。
    飞亚达表2010年将迎来新发展今年飞亚达表将加大推新品力度,计划推出摄影师/凯旋/卓雅/陀飞轮新一代等表款。同时今年飞亚达表的品牌营销推广力度也将超