市场预期未来奢侈品消费的增量大多在二三线城市飞亚达旗下的亨吉利正在这部分城市中扩张

　　多数人知道飞亚达可能是从多年前新闻联播前的“飞亚达表为您报时”开始的。事实上除了自有品牌飞亚达更多的是一家国外名表销售公司。在公司旗下的亨吉利名表中心你可以买到朗格,劳力士等43个品牌的世界名表。

　　而在国内消费升级的强烈预期下市场对作为A股唯一名表销售公司的飞亚达A(000026.SZ)也充满期待。

　　3月4日飞亚达A最新股价报收17.95元春节后已累计上涨11.7%。

　　拓展二三线名表销售市场

　　“内地市场腕表消费未来几年的年均增速为20%飞亚达在国外名表连锁销售处于老二的地位其增长将超出平均水平。”东兴证券分析师高坤告诉第一财经日报《财商》记者。

　　年报显示2010年公司实现营业收入17.81亿元同比增长43.91%；营业利润1亿元同比增长25.26%；归属母公司净利润9399万元同比增长34.14%。

　　据了解2003年现任总裁徐东升上任后剥离非钟表业务公司收入与净利润增长均由负转正。2003~2009年公司收入复合增长率为32.6%净利润复合增长率为59.6%。2008与2009年受经济形势影响增速放缓。业内人士预计伴随着国内经济走好公司有望再度实现高增长。

　　目前公司收入来源于四部分:飞亚达手表销售,国外名表连锁销售,西安豪门酒店与飞亚达大厦物业收入。飞亚达旗下有高端名表连锁店亨吉利中端腕表连锁店亨联达刚成立的飞亚达销售公司将负责开拓三四线城市的低端腕表市场。2010年国外名表销售业务占其收入的84.72%是其第一大主营业务。

　　对于名表销售业务业内最大的担心是消费者直接到境外购买分流市场。由于关税,入场费等原因亨吉利销售的名表与香港的价差在10%左右。

　　“最担心的是香港因为飞亚达主要的名表销售是在华南和西北地区。销量最好的华南地区距离香港很近分流的担忧也最大。但这些年看下来他们在华南的增长非常快证明消费升级这一块蛋糕非常大。” 国信证券一位分析师告诉记者。

　　“名表专卖店吸引的主要是对价格不敏感的那一部分顾客。这部分消费群体的主要诉求还是服务体验人际网络的拓展等。亨吉利在后续服务,高端沙龙等方面具有境外购买所不具备的便利和优势。”上述分析师补充道。

　　“其实境外奢侈品的分流并不是我们担心的。随着消费升级消费观念的改变我们预期未来奢侈品市场的增量大多在二三线城市亨吉利在这部分城市中正在扩张。”上海一家私募基金的研究员告诉记者。

　　“华南是公司总部而西安是公司最早覆盖的地区所以市场接受度相对较高。其他地域我们也在开拓。近些年在二三线城市开的店更多。因为二三线城市对奢侈品来说是个空白而其消费力并不弱比如太原,乌鲁木齐以及长三角的二三线城市消费能力很强。”飞亚达证券事务代表告诉记者。

　　自有品牌毛利率高

　　飞亚达的第二大主营业务是自有品牌腕表的销售虽然这块业务收入占比只有20%左右但毛利率颇高。根据飞亚达2010年年报它的自有品牌销售毛利率为64.89%远高于其品牌腕表销售的23.38%。

　　分析人士认为自有品牌的扩张是飞亚达发展的必由之路。

　　国信证券上述分析师认为:“名表销售受品牌商的限制很多毛利率卡得很死。跟大牌的品牌商谈判渠道商处于弱势